PLTR星期五 2026年10月30日

Palantir 与 Surf Air 签独家联合销售

好坏参半: Palantir 将派工程师联合销售 SurfOS，但 Surf Air 体量小，部分款项以股票支付。
利空: WISeR 试点中 Zyter 被监管点名使用 Palantir 底座；Palantir 非合同方，属声誉尾部风险。
中性: Q3 财报11月2日美股盘后发布。

我们关注净留存率是否跌破 120%、剪刀差、RPO 和 NHS 续约措辞。

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Surf Air 合作升级为独家联合销售加前线部署工程师参与，复制 Knox/谷歌云渠道打法，象征意义大于直接营收；WISeR 预授权试点声誉风险扩散到美国医疗福利（Zyter 被监管点名使用 Palantir 底座），非合同方但噪音级尾部风险；Q3 财报 11/2 美股盘后，重点看净留存率、剪刀差、RPO 和 NHS 续约措辞。

关键证据

Surf Air 10/29 BusinessWire 新闻稿：双方签独家联合销售协议，Palantir 向大客户联合推销 SurfOS，前线部署工程师参与大客户销售和实施，额外投入专门工程和市场资源
Surf Air 任命前 Palantir 高管 Barrett Brown 为 SurfOS 总裁；SurfOS 拿下 Wheels Up 多年期 BrokerOS 合同最高 1200 万美元（Surf Air 的收入，不是 Palantir 的）；OperatorOS 获 FAA 批准作为正式记录系统
比 10/16 第五份 OperatorOS 合同更进一步，Palantir 亲自出销售和工程师帮合作伙伴卖产品，把合作伙伴产品二次分销做成渠道打法，对应新客户净增
冷水：Surf Air 体量小，Palantir 拿间接收入，10/9 那笔部分用 464 万股 Surf Air 股票抵款，收入质量打折扣；投入前线部署工程师有成本，和营收增速 vs 员工数增速剪刀差目标反向
电子前哨基金会 10/27 诉讼取得 800+ 页文件（Common Dreams 10/29 跟进）：联邦医保与医疗补助服务中心 WISeR 试点（6 个州、6 年期，AI 审核传统医保预授权）上线头三个月，至少 4 家供应商被监管发出信息要求或整改要求
Zyter 申请材料写明使用 Palantir 软件基础设施，监管指其未按时发出裁定函、可能缺乏处理和上报医疗机构投诉的流程；政府文件承认试点付费结构让供应商有动机尽量多拒赔

再显示 2 条

Palantir 不是合同方无直接营收敞口，但 Palantir 帮政府用 AI 拒保老年人医保的叙事把声誉风险从移民执法、军事扩散到美国医疗福利，是噪音级尾部风险
Q3 财报 11/2 美股盘后发布；EDGAR 显示 10/19 之后没有新的 Form 4

需关注的催化剂

11/2 美股盘后 Palantir Q3 财报
净留存率是否跌破 120%（真警报阈值）
新客户净增、营收增速 vs 员工数增速剪刀差
GAAP 每股收益、股权激励占营收比例、40 法则
剩余履约义务 RPO 变化

再显示 2 条

英国/欧洲收入措辞和 NHS 续约披露
WISeR 声誉风险是否影响联邦医保相关的新合同

风险

Surf Air 体量小 + 股票抵款，收入质量和增量都有限，前线工程师投入拖累剪刀差
WISeR 试点声誉风险虽非合同方，但民主党和公民组织会拿来当弹药，可能影响新联邦医保合同
Q3 净留存率跌破 120% 或剪刀差恶化会打击增长叙事
股权激励占营收比例、GAAP 盈利能力和 40 法则不达标
英国/欧洲收入和 NHS 续约措辞偏软

来源 3

Surf Air 10/29 BusinessWire 新闻稿
电子前哨基金会 10/27 文件（Common Dreams 10/29 跟进）
EDGAR Form 4

简报是我们的研究线索，不是经过验证的结论，也不构成投资建议。