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BTCRobotaxi 延至凌晨2点，推荐改推FSD
- 利好: Robotaxi 官方运营时段延长到 6am-2am，每天20小时，显示系统在处理更难的夜间场景。
- 好坏参半: 美国推荐计划改推 FSD 订阅，但每个新订阅送出约一个月收入(99美元)。
- 利空: 中国靠0息金融和首付减半托需求，1-9月零售同比 -11.9%。
我们关注Q4 FSD 订阅增速能否覆盖推荐成本，以及11月中国零售数据。
展开完整笔记
系统成熟度信号与软件订阅转向：Robotaxi 官方延时+安静模式+后视摄像头显示系统在处理更难的夜间场景；美国推荐计划从卖车改为推FSD订阅，获客重心转向存量车队软件化；中国用0息+首付减半隐性降价托需求，内销走弱；澳洲游说2027开放无人路测，海外落地仍由监管决定。
关键证据
- Robotaxi 官方运营时段延长到 6am-2am (每天20小时)，10月初到11pm，两周前到午夜，这次一次加2小时 — Tesla 官方 Robotaxi X 账号 (Not a Tesla App 10/30)
- 10/24 发过的到凌晨1点是用户截图，这次是官方口径；官方没说哪些城市适用、是否只限 Cybercab
- 同时上线：安静模式(屏幕变暗、隐藏自动驾驶画面)、后视摄像头画面(Cybercab 没有后挡风玻璃)、行程分享，Model Y Robotaxi 加入 Grok
- 美国买车推荐 (最高250美元积分) 停止；现在推荐人发链接，好友获一个月 FSD 监督版试用；好友试用期内转付费，推荐人得一个月免费订阅，买断用户得99美元积分，每年最多12次 — Tesla 北美 X 账号 + 官网支持页 (10/29上线)
- 被推荐人不再限首次买车，存量车主也可以
- Q3 财报：北美 FSD 渗透率超过 75%，活跃订阅174万；每个新订阅送出约一个月收入(99美元)
再显示 4 条
- 中国：10/30 到 11/30 下单的 Model 3/Y 部分版本，首付降到 39,900 元(原来一半)，Model Y L 首付 59,900 元有尾款；Model 3 后驱限时优惠1万元，Model Y 优惠4,000元 — CnEVPost 10/30 引官方海报
- Tesla 中国交付连续4个月同比下滑；1-9月零售同比 -11.9%，Q3 同比 -16% (10/20 乘联会数据)
- Tesla 向澳洲参议院提交意见 (10/16签署，TeslaNorth 10/30 报道)：要求2027年发放公共道路无人驾驶测试许可，把《自动驾驶汽车安全法》从预计2029提前到2027
- 澳新 FSD 监督版自2025年9月上线以来已开约1.6亿公里；Tesla 称开启 FSD 时碰撞比不开时少40%，急刹少90% (Tesla 自报数据，有选择偏差)
需关注的催化剂
- 是否跨过凌晨2点到6点这段(走向24/7)
- Robotaxi 延时是否扩展到奥斯汀以外的城市
- Q4 FSD 订阅数增速能否撑起每单约99美元的推荐成本
- 11月中国零售数据和 Q4 汽车毛利率
- 澳洲 2027 无人路测许可是否通过
- 《自动驾驶汽车安全法》是否从2029提前到2027
风险
- Robotaxi 延时官方口径未说明适用城市与车型，可能只限 Cybercab
- FSD 推荐计划：每新订阅送出约99美元，若 Q4 订阅增速不足则净吞收入
- 中国0息贴息成本会压单车毛利，内销需求走弱靠金融托
- 澳洲现行法律不允许完全无人驾驶，运输工人工会反对 (10/19已发)
- 40% FSD 碰撞下降是 Tesla 自报，FSD 多用于高速等简单路况，有选择偏差
来源 6
- Not a Tesla App 10/30 — Tesla 官方 Robotaxi X 账号
- Tesla 北美 X 账号 + 官网支持页 (10/29)
- CnEVPost 10/30 — 官方海报
- 乘联会 (10/20 发)
- 澳洲议会官网公开提交文件 (10/16签署)
- TeslaNorth 10/30
简报是我们的研究线索，不是经过验证的结论，也不构成投资建议。